Soutenance de thèse

Romain Menier soutiendra sa thèse devant un jury composé de :

• Joëlle Miffre (Audencia Business School), rapporteure
• Michel Robe (University of Richmond), rapporteur
• Marilyne Huchet, (Institut Agro Rennes-Angers), examinatrice
• Guillaume Bagnarosa (Rennes School of Business), co-directeur de thèse
• Alexandre Gohin (INRAE), co-directeur de thèse
• Jean-Philippe Penet (Saipol-Groupe Avril), invité
• Bastien Le Bouhellec (Saipol-Groupe Avril), invité

Résumé

Dans un contexte de fortes variations des prix des produits des oléagineux ces dernières années, cette thèse vise à comprendre la dynamique de ces différents prix, puis à proposer des solutions de gestion des risques. Le Chapitre 1 analyse les dynamiques quotidiennes de la matrice de variance-covariance conditionnelle des huiles végétales européennes. Il apparait que les prix de l’énergie influencent les tendances, tandis que les ratios stock-to-use affectent les covariances. Nous démontrons l’impact des spécificités techniques industrielles sur ces structures, et leur lien aux concepts économiques de complémentarité et substituabilité. Le Chapitre 2 modélise la dynamique des prix de la glycérine, coproduit de la production de biodiesel (transestérification), dont le prix est publié toutes les deux semaines uniquement. Ce chapitre développe des prévisions à une fréquence plus élevée des prix non observables de la glycérine en se basant sur les relations de cointégration liées au processus de transestérification avec un algorithme EM (Espérance-Maximisation). L'approche identifie les variables économiques fondamentales impactant les dynamiques de prix, et montre que la précision des prévisions est améliorée. Le Chapitre 3 vise à optimiser l’allocation de portefeuille des producteurs de biodiesel en appliquant le modèle Black-Litterman. Elle propose deux types de portefeuilles optimaux, et montre qu’utiliser le cadre du chapitre 2, pour augmenter la fréquence des prix de la glycérine avec l’algorithme EM, permet d’améliorer la performance des portefeuilles. La thèse quantifie des bénéfices d’une création d’un marché à terme pour la glycérine.